Los estrategas de Wall Street se vuelven bajistas tras dos décadas de optimismo

Este 2022 será recordado como uno de los peores años en bolsa en lo que se refiere a la cotización. Tras ello, los estrategas de Wall Street se han vuelto bajistas después de dos décadas de optimismo. Esperando una caída para el S&P 500, la primera vez que el mercado prevé una predicción negativa desde 1999 según Lu Wang en Yahoo Finance.

Los estrategas a menudo dicen que no tienen una bola de cristal, y la amplitud de los resultados vistos por 17 empresas lo demuestra. Se pronostica que el S&P 500 hará de todo, desde un aumento del 10% para diciembre próximo hasta una caída del 17%, la brecha más amplia desde 2009, lo que refleja un debate sobre el rumbo de la política de la Reserva Federal y si la economía está destinada a una recesión.

“Hay una división económica, y eso es lo que está causando una división entre los pronosticadores de mercado del S&P 500”, dijo Rich Weiss, director de inversiones de estrategias de activos múltiples de American Century Investments. “Que el mercado de valores caiga dos años seguidos, eso no sucede muy a menudo. Eso supondría que esta recesión realmente va a ser mala y que el mercado continúa a la baja o sin cambios durante más tiempo».

En casi un siglo de datos históricos, dos años consecutivos de pérdidas o más solo ocurrieron en cuatro ocasiones distintas, y el último episodio se produjo durante el estallido de la burbuja de las puntocom.

La proyección promedio para el S&P 500 prevé una caída de más del 1% para fines de 2023 desde el cierre del jueves.

Con solo un mes para el final, 2022 sigue siendo uno de los años más duros para los inversores. Los compradores de caídas siguieron siendo atraídos por rebotes violentos, solo para ver cómo las acciones caían a nuevos mínimos. Fuera de las materias primas, casi todos los principales activos financieros perdieron dinero. Incluso las operaciones que alguna vez funcionaron como cobertura durante las caídas del mercado, como la compra de opciones de venta en el S&P 500, fracasaron.

La mayoría de los inversores y estrategas no lo vieron venir, en parte porque la FED originalmente consideró que la inflación era transitoria y luego tuvo que acelerar el endurecimiento monetario para luchar contra los precios al consumidor desbocados.

El S&P 500 se hundió en un mercado bajista, cayendo hasta un 25% desde su máximo de enero. Incluso después de un repunte del 14% desde su mínimo de octubre, el índice va más de 300 puntos por debajo de la proyección más pesimista que hicieron los estrategas hace 12 meses.

Sin embargo, cuándo tocará fondo es tema de otro debate. Binky Chadha de Deutsche Bank AG, cuyo objetivo S&P 500 de 4.500 es el más alto de todos, espera que las acciones caigan a nuevos mínimos durante el tercer trimestre cuando comience la recesión. El índice, dice, caerá a 3.250, antes de protagonizar un poderoso repunte para terminar el año al alza.

Mike Wilson, de Morgan Stanley, está de acuerdo en que el mercado bajista no ha terminado, aunque ve que se forma un fondo en el rango de 3.000 a 3.300 durante el primer trimestre, cuando la FED detendrá las subidas de tipos y el S&P 500 terminará el año en 3900. Si bien su equipo no advierte sobre una recesión absoluta, esperan que una combinación de aumento de los costos laborales y debilitamiento del poder de fijación de precios de las empresas provoque una ola de rebajas de ganancias que pesará sobre los precios de las acciones.

“Vemos ese escenario como un lío económico, y uno que sigue siendo negativo para los márgenes/ganancias y, por lo tanto, para los mercados de valores”, escribió Wilson, clasificado como el mejor estratega de cartera en la encuesta de Inversores Institucionales de este año, en una nota el mes pasado.

Las llamadas dispares son de poca ayuda para los administradores de dinero que han elevado las tenencias de efectivo a máximos de una década mientras esperan que el dinero vuelva a funcionar.

El mal momento del mercado puede ser costoso, ya que los inversores pueden perder si no obtienen las mayores ganancias de un solo día. Tome el último mercado alcista que comenzó en marzo de 2020. Sin los 10 mejores días, el rendimiento del S&P 500 se habría reducido casi a la mitad, cayendo del 114% al 63%.

Si bien los puntos de vista opuestos son desconcertantes, Aneet Chachra, administradora de fondos de Janus Henderson Investors, dice que eso no es necesariamente algo malo porque obliga a los inversores a considerar una amplia gama de resultados, lo que hace que el mercado sea menos vulnerable a las conmociones.

“Cuando la volatilidad es alta, el mercado ya está valorando que puede haber un camino más amplio en el futuro, por lo que se vuelve más difícil que ocurra un gran impacto en relación con las expectativas”, y agregó, “no envidio la tarea de hacer estos pronósticos”.

Estrategias de Inversión