El Banco Central Europeo será más agresivo de lo que se pensaba en su plan de endurecimiento, añadiendo otros 50 puntos básicos a su tipo de depósito el 2 de febrero, mientras continúa su batalla contra una inflación galopante, según un sondeo de Reuters.

Aunque el banco central de la zona euro ha subido los tipos al ritmo más rápido de su historia, hasta ahora no ha logrado acercar la inflación a su objetivo del 2%. Los precios subieron un 9,2% en diciembre respecto al año anterior, según mostraron los datos oficiales la semana pasada.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, y su Consejo de Gobierno elevarán el tipo de depósito al 2,50% el 2 de febrero, según 55 de los 59 economistas que participaron en la encuesta realizada entre el 13 y el 20 de enero, y es probable que en marzo se produzca otra subida de 50 puntos básicos.

A continuación, el banco central añadirá 25 puntos básicos el próximo trimestre antes de hacer una pausa, lo que supondrá un tipo terminal en el ciclo actual del 3,25%, su nivel más alto desde finales de 2008. En la encuesta de diciembre, el tipo se situó en el 2,50% a finales de marzo y se consideró que alcanzaría un máximo del 2,75%.

Este domingo, Klaas Knot, uno de los miembros más duros del Consejo de Gobierno del BCE, afirmó que el banco central debería subir los tipos 50 puntos básicos en febrero y marzo y continuar haciéndolo hasta el verano. El sábado, Olli Rehn, miembro más centrista del Consejo de Gobierno, afirmó que «hay motivos para subidas significativas» de los tipos de interés. «Ambos comentarios están en consonancia con la comunicación, en general de línea dura, de varios miembros del Consejo de Gobierno en las últimas semanas. Los tipos de interés a plazo a largo plazo descuentan un total de 92 puntos básicos para febrero y marzo, y un tipo máximo de depósito en torno al 3,45% en julio», señalan en su comentario matinal los analistas de SEB.

Preguntados por el sesgo de los riesgos en sus previsiones del tipo de depósito terminal, más de dos tercios de los encuestados, 23 de 33, dijeron que era más probable que acabara más alto que más bajo de lo que esperan actualmente.

«El riesgo es que realmente sean tan agresivos como han afirmado. Lagarde y otros han dicho que están planeando a la larga, que van a subir los tipos reunión tras reunión hasta 2023», dijo Silke Tober, del Instituto de Política Macroeconómica (IMK).

«Es un riesgo muy claro, pero creo que sería un error».

Se esperaba que el tipo de refinanciación subiera 50 puntos básicos hasta el 3,00% la próxima semana y alcanzara un máximo del 3,50% en marzo.

Se prevé que la Reserva Federal de Estados Unidos, que empezó a subir los tipos muchos meses antes que el BCE, ponga fin a su ciclo de endurecimiento tras una subida de 25 puntos básicos en cada una de sus dos próximas reuniones de política monetaria. Según una encuesta reciente de Reuters, se espera que los tipos se mantengan estables al menos durante el resto del año.

AUMENTO DEL CRECIMIENTO

Según el sondeo, la inflación ya ha tocado techo en los 20 países de la UE y seguirá bajando, pero no se espera que alcance el objetivo del BCE hasta 2025 como mínimo. La inflación promediará el 6,0% este año y el 2,5% el próximo, pero se situará en el 2,0% a lo largo de 2025.

El invierno suave por el momento, la caída de los precios del gas y los recientes datos económicos positivos hicieron que algunas previsiones de crecimiento trimestral se revisaran al alza en la última encuesta de diciembre.

Aunque se sigue pronosticando una recesión técnica -con una contracción del 0,2% en el último trimestre y del 0,3% en el actual-, ahora se espera que la economía crezca un 0,1% el próximo trimestre en lugar de estancarse. Se prevé una expansión del 0,3% en los dos trimestres siguientes, según mostraron las medianas sin cambios.

Todos menos uno de los 36 economistas que respondieron a otra pregunta dijeron que era más probable que la desaceleración del bloque fuera menos profunda de lo que esperaban.

«No sólo ha disminuido notablemente el riesgo de recesiones graves causadas por la energía, sino que la dirección de los indicadores principales, incluidos nuestros datos PMI, señala una creciente probabilidad de un repunte del crecimiento antes de lo previsto», declaró Ken Wattret de S&P Global.

El crecimiento se fijó en el 0,1% a lo largo del año, lo que supone un giro respecto a la contracción del 0,1% prevista el mes pasado. En 2024 se esperaba un crecimiento del 1,3%, sin cambios respecto a la predicción de diciembre.

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