Bestinver ve potencial en Facebook, Alibaba, Tencent y Samsung pese a las caídas en el Nasdaq

“Nuestra impresión es que el Covid-19 no va a desaparecer, pero su huella en la economía y en nuestras costumbres se va a ir diluyendo con el paso del tiempo. Es decir, el ‘nuevo normal’ acabará siendo más normal de lo previsto”, apuntan en su carta del cuarto trimestre de 2021 publicada este miércoles.

“Indudablemente Ómicron va a tener un impacto económico a corto plazo, ya que muchos viajes y eventos se van a cancelar, algunas oficinas van a permanecer cerradas y es probable que el flujo de noticias sea negativo durante un tiempo. Sin embargo, si los inversores, que suelen mirar hacia el futuro -o solían hacerlo hasta hace no tanto tiempo-, empiezan a descontar una incidencia leve del virus, podríamos asistir a una revalorización muy potente en todos estos sectores que han sido tan fuertemente castigados en los últimos meses de 2021. Nuestras carteras serían grandes beneficiadas de un movimiento como el que acabamos de describir”, añaden.

En renta variable, sus fondos internacionales no pudieron batir a sus índices de referencia en 2021. Bestinfond registró en 2021 un avance del 13,70%, aunque su índice de referencia subió el 31,07%, en tanto que Bestinver Internacional obtuvo una rentabilidad del 14,17%, frente al mismo índice de referencia. Bestinver Grandes Compañías obtuvo una rentabilidad del 19,52% frente al 31,07% de su índice; Bestinver Megatendencias, un 13,55% frente al 23,34% de su índice, y Bestinver Mixto, un 10,12% frente al 13,88%.

Dos de las inversiones que más peso tienen en Bestinfond y que peor han funcionado en la segunda mitad de 2021 han sido las cementeras y la empresa de entrega a domicilio de alimentos frescos HelloFresh: las primeras se dejaron un 20% desde su nivel de cotización a principios del verano y la segunda, cayó un 30% en solo tres semanas.

Bestinvert destaca que «quizá haya cometido algunos errores», pero no cree que estos justifiquen el comportamiento de alguno de los fondos internacionales en la parte final del año. «Los errores nunca son un coste, son una inversión en aprendizaje necesaria para obtener mejores retornos en el futuro. En todo caso, no se puede equiparar el rendimiento bursátil en el corto plazo de un grupo reducido de valores con un error de inversión. Es necesario aplicar cierta perspectiva, teniendo en cuenta la prudencia que siempre caracteriza a nuestro equipo de inversión», argumenta en la carta trimestral.

Sus apuestas en renta variable global de cara a 2022 pasa por un equilibrio entre compañías “cíclicas muy baratas” y empresas de corte más defensivo que se comporten igual de bien en todos los escenarios. “Todas tienen en común que son empresas muy bien financiadas con deuda muy manejable o posición neta de caja con el objetivo de que no nos afecte la paranoia del mercado por la subida de tipos”, explica Tomás Pintó, director de renta variable internacional de Bestinver en la presentación de la carta.

Los sectores que más ponderan en sus fondos internacionales son las automovilísticas que cotizan a cinco veces beneficios, cementeras como Holcim, HeidelbergCement que cotizan a 7-8 veces PER, turísticas y empresas de transporte y bancos. En la cartera internacional, la gestora ha vendido sus posiciones en Boskalis, Lenzing y Avast, mientras que ha incrementado su participación en otras como Hellofresh, Harley Davidson o Samsung, entre otras, mientras que ha incorporado a Cognizant y reducido en valores financieros como ING o Nordea, entre otros.

Las tecnológicas también están presentes en sus carteras con acciones como las de Samsung, Meta (Facebook), Microsoft, AMS, Tencent o Alibaba. “Facebook tiene una opcionalidad de desarrollar negocios como WhatsApp, el metaverso… y tiene potencial en el crecimiento de márgenes. Tencent, Alibaba están cotizando como si no fueran a existir nunca más, pero son empresas que tienen caja neta. Las correcciones del último trimestre del año se deben a un tema técnico, ya que se les ha prohibido a estas compañías cotizar en Wall Street como ADR y sólo puedan hacerlo desde Hong Kong, por lo que hay muchos inversores que no han querido aparecer en sus libros con este tipo de acciones”, remarca Pintó.

La gestora del grupo Acciona ha querido restar importancia a los reembolsos de cerca de 200 millones de euros que ha sufrido durante este 2021 entre planes de pensiones y fondos de inversión. “Hemos cerrado el ejercicio con un patrimonio bajo gestión entre nuestros fondos, planes de pensiones, fondos alternativos y mandatos con terceros de 7.000 millones de euros. Esas salidas que se han producido podríamos tildarlas de anecdóticas, no las achacamos a la rentabilidad y sí a un tema demográfico y social al convivir con una pandemia. Además vemos que muchas inversiones se han dirigido hacia fondos de bolsa estadounidense que este año han tenido mucho tirón”, arguye Rafael Amil, director de negocio de Bestinver.

Bate al Ibex 35 y entra en Vidrala

A su fondo de renta variable ibérica Bestinver Bolsa le ha ido algo mejor al lograr un retorno en 2021 del 16,97% frente al 10,08% de su índice de referencia. Bestvalue, que invierte un 85% en renta variable internacional y un 15% en renta variable ibérica, obtuvo un rendimiento del 14,44% frente al 19,34% de su índice.

Entre sus principales apuestas españolas figuran compañías como Laboratorios Rovi, Acerinox, Inditex, Bankinter y Repsol. La cartera ibérica ha incorporado a Vidrala y ha vendido sus posiciones en ENCE, al mismo tiempo que ha incrementado su posición en Inditex y ha reducido presencia en la cadena de supermercados portuguesa Jerónimo Martins.

Bestinver ha recordado, además, algunos hitos de este 2021 como es la reducción de la suscripción inicial de sus fondos y planes de pensiones a 100 euros (excepto Bestinver Consumo Global, Bestinver Tordesillas, Bestvalue y Bestinver Bonos Institucional). Las suscripciones o aportaciones adicionales son a partir de 50 euros. Además convirtió su ‘hedge fund’ para convertirlo en un fondo de inversión libre ‘value’ ligado al consumo, con liquidez diaria.

Bestinver también empezó a aplicar criterios de inversión socialmente responsable a lo largo del año y quiere convertir su fondo de megatendencias en el embrión de una gama de productos sostenibles en los próximos ejercicios. Además, tras la integración de la sociedad de valores de Fidentiis ha coordinado la salida a bolsa de Acciona Energía, la colocación acelerada de acciones de Rovi y la ampliación de capital de OHLA.